电力行业：国企改革大潮将至 受益电企有哪些？
随着国企改革预期的深入及逐步落地，进入资产证券化实施阶段，资产价值与收购代价的对比，对上市公司价值的增厚幅度将逐渐成为精选受益标的之标准。因此，从提升上市公司盈利水平，每股价值增厚显着的思路出发，相关受益标的包括：大唐发电、皖能电力、宁波热电、华能国际、国电电力、东方能源、粤电力A、豫能控股、华银电力、内蒙华电、甘肃电投等。我们维持电力行业“增持”评级，国企改革主题下：推荐赣能股份、金山股份、黔源电力、华能国际、国电电力、国投电力。此外，从改革先行、大股东有明确资产注入承诺、外延空间较大的选股思路出发，相关受益标的包括：华电国际、大唐发电、豫能控股、皖能电力、长江电力、内蒙华电等。
电力行业国企改革大潮降至。我们认为，深化混合所有制改革、提高资产证券化率将成为电力行业国企改革的主线。从电力上市公司大股东关于解决同业竞争、实施资产注入的承诺期限来看，大多集中在2016 年前后，因此，未来一段时间将进入行业内资产注入的高峰期。
寻找体外资产盈利强的上市电企。在把握省际间电力资产盈利水平差异的基础上，我们认为，具备区域特征的电企中，皖能电力、宁波热电体外资产盈利能力较强，东方能源、粤电力A、豫能控股、华银电力、内蒙华电次之，此外，甘肃电投体外资产以风电、太阳能等清洁发电为主，其盈利水平有别于占绝对地位的常规能源。央企旗舰上市电企中，大唐发电体外资产盈利能力较强，华能国际、国电电力次之。
